សញ្ញាក្នុងការជួញដូរ៖ តើពួកគេជាអ្វី ហើយហេតុអ្វីភាគច្រើនបរាជ័យ

សញ្ញាជួញដូរគឺជាសញ្ញា ឬសូចនាករដែលប្រើដោយពាណិជ្ជករ និងអ្នកវិនិយោគដើម្បីធ្វើការសម្រេចចិត្តទិញ ឬលក់នៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ។ សញ្ញាទាំងនេះជាធម្មតាបានមកពីការរួមបញ្ចូលគ្នានៃការវិភាគបច្ចេកទេស ទិន្នន័យមូលដ្ឋាន ឬគំរូក្បួនដោះស្រាយ។ ប្រភេទផ្សេងគ្នានៃអ្នកចូលរួមទីផ្សារ - ពីពាណិជ្ជករលក់រាយដោយប្រើគំរូតារាងសាមញ្ញទៅអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិការពារហានិភ័យដែលប្រើប្រព័ន្ធបរិមាណស្មុគស្មាញ - ពឹងផ្អែកលើសញ្ញាដើម្បីជួយបង្កើនប្រសិទ្ធភាពពេលវេលា និងទិសដៅនៃការជួញដូររបស់ពួកគេ។

ជាទូទៅ សញ្ញាពាណិជ្ជកម្មអាចត្រូវបានបែងចែកជាបីប្រភេទ៖

• សញ្ញាបច្ចេកទេស៖ ទាំងនេះត្រូវបានបង្កើតដោយផ្អែកលើគំរូតម្លៃ សូចនាករគំនូសតាង និងលំយោលនៃសន្ទុះដូចជា Moving Average Convergence Divergence (MACD), Relative Strength Index (RSI) ឬ Bollinger Bands។ សញ្ញាទាំងនេះមានគោលបំណងចាប់យកឥរិយាបថទីផ្សារពីមុន ដើម្បីទស្សន៍ទាយចលនានាពេលអនាគត។
• សញ្ញាមូលដ្ឋាន៖ ផ្អែកលើប្រាក់ចំណូលរបស់ក្រុមហ៊ុន ទិន្នន័យម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច អត្រាការប្រាក់ ឬការអភិវឌ្ឍន៍ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ។ ជាឧទាហរណ៍ ការភ្ញាក់ផ្អើលនៃប្រាក់ចំណូលវិជ្ជមានអាចជាសញ្ញានៃឱកាសទិញដ៏មានសក្តានុពល។
• សញ្ញាបរិមាណ ឬក្បួនដោះស្រាយ៖ ទាំងនេះគឺជាប្រព័ន្ធផ្អែកលើច្បាប់ដែលជាទូទៅបង្កើតដោយគំរូកុំព្យូទ័រដោយប្រើទិន្នន័យប្រវត្តិសាស្ត្រ។ ជារឿយៗពួកវារួមបញ្ចូលគ្នានូវកត្តាជាច្រើនដូចជា ភាពប្រែប្រួល ការវាយតម្លៃ និងមនោសញ្ចេតនា ដើម្បីបង្កើតការណែនាំពាណិជ្ជកម្ម។

សញ្ញាអាចត្រូវបានផ្តល់ដោយវេទិកាពាណិជ្ជកម្ម អ្នកលក់ភាគីទីបី អ្នកវិភាគហិរញ្ញវត្ថុ ឬត្រូវបានបង្កើតឡើងដោយពាណិជ្ជករដែលមានបទពិសោធន៍។ នៅក្នុងការជួញដូរប្រេកង់ខ្ពស់ ឬការវិនិយោគតាមស្ថាប័ន សញ្ញាកម្មសិទ្ធិគឺស្ថិតក្នុងចំណោមកម្មសិទ្ធិបញ្ញាដ៏មានតម្លៃបំផុត។

សំខាន់ សញ្ញាមិនធានាដំណើរការទេ។ ផ្ទុយទៅវិញ វាគឺជាធាតុចូលនៅក្នុងដំណើរការធ្វើការសម្រេចចិត្តរបស់អ្នកវិនិយោគ។ ការប្រើប្រាស់សញ្ញាប្រកបដោយទំនួលខុសត្រូវពាក់ព័ន្ធនឹងការយល់ដឹងអំពីការសន្មត ពេលវេលា និងដែនកំណត់របស់ពួកគេ។ លើសពីនេះទៀត វាជារឿងសំខាន់ក្នុងការទទួលស្គាល់ថា មិនមែនសញ្ញាទាំងអស់ត្រូវបានបង្កើតឡើងស្មើគ្នានោះទេ ប្រសិទ្ធភាពរបស់វាអាចប្រែប្រួលយ៉ាងខ្លាំង អាស្រ័យលើរបៀបដែលពួកវាត្រូវបានសាងសង់ និងអនុវត្ត។

សរុបមក សញ្ញាជួញដូរគឺជាឧបករណ៍ផ្តល់ព័ត៌មានដែលណែនាំពីឱកាសនៃការជួញដូរដោយផ្អែកលើប្រភេទផ្សេងគ្នានៃការវិភាគ។ យ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិទ្ធភាពនៃសញ្ញាទាំងនេះអាស្រ័យលើកត្តាជាច្រើន រួមទាំងបរិបទទីផ្សារ សុពលភាពនៃយុទ្ធសាស្រ្ត និងវិន័យពាណិជ្ជករ។

ទោះបីជាការប្រើប្រាស់យ៉ាងទូលំទូលាយរបស់ពួកគេក្នុងការជួញដូរក៏ដោយ សញ្ញាភាគច្រើនមានទំនោរនឹងបរាជ័យតាមពេលវេលា ដែលនាំទៅដល់ការជួញដូរតិចតួច ឬសូម្បីតែការខាតបង់ផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុយ៉ាងសំខាន់។ ការស្វែងយល់ពីហេតុផលនៅពីក្រោយការបរាជ័យទាំងនេះ អាចជួយពាណិជ្ជករ និងអ្នកវិនិយោគឱ្យទទួលយកវិធីសាស្រ្តប្រុងប្រយ័ត្ន និងមានប្រសិទ្ធភាពជាងមុន ដើម្បីផ្តល់សញ្ញាវាយតម្លៃ និងការអនុវត្ត។

នេះជាមូលហេតុចម្បងដែលសញ្ញាជួញដូរភាគច្រើននៅទីបំផុតដំណើរការ ឬបរាជ័យ៖

• ហួសកម្រិតទៅនឹងទិន្នន័យប្រវត្តិសាស្ត្រ៖ កំហុសទូទៅក្នុងការសាងសង់សញ្ញាគឺការកែតម្រូវសញ្ញាឱ្យជិតពេកទៅនឹងទិន្នន័យអតីតកាល ដោយកំណត់អត្តសញ្ញាណគំរូដែលសមនឹងប្រវត្តិ ប៉ុន្តែខ្វះថាមពលព្យាករណ៍។ ម៉ូដែល​ដែល​ពាក់​លើស​ទម្ងន់​ទាំងនេះ​ច្រើន​តែ​ដួល​រលំ​នៅ​ពេល​ប៉ះពាល់​នឹង​លក្ខខណ្ឌ​ទីផ្សារ​នា​ពេល​អនាគត។
• កង្វះការសម្របខ្លួន៖ ទីផ្សារមានការវិវឌ្ឍន៍យ៉ាងឆាប់រហ័ស។ សញ្ញាដែលដំណើរការក្រោមលក្ខខណ្ឌម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចមួយអាចលែងប្រើបាននៅក្រោមលក្ខខណ្ឌផ្សេងទៀត។ ការខកខានក្នុងការសម្របគំរូទៅនឹងការផ្លាស់ប្តូរការប្រែប្រួល សាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ឬអារម្មណ៍ទីផ្សាររួមចំណែកយ៉ាងសំខាន់ដល់ដំណើរការមិនដំណើរការ។
• មិនអើពើការចំណាយលើប្រតិបត្តិការ៖ សញ្ញាជាច្រើនមិនអើពើនឹងការចំណាយលើពិភពពិតនៃការជួញដូរ ដូចជាការរអិល ការរីករាលដាលនៃការដេញថ្លៃ និងកម្រៃជើងសារ។ សូម្បី​តែ​សញ្ញា​ដែល​មាន​ប្រសិទ្ធភាព​កម្រិត​មធ្យម​អាច​ត្រូវ​បាន​បង្ហាញ​ដោយ​មិន​មាន​ផល​ចំណេញ​នៅ​ពេល​ដែល​ការ​ចំណាយ​ត្រូវ​បាន​គណនា។
• Data Snooping និង Multiple Testing Bias៖ ពាណិជ្ជករតែងតែសាកល្បងសញ្ញា និងយុទ្ធសាស្ត្រដែលមានសក្តានុពលរាប់ពាន់ រហូតទាល់តែពួកគេរកឃើញមួយដែលដំណើរការល្អនៅក្នុង backtest។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នេះបង្កើនលទ្ធភាពនៃទំនាក់ទំនងដែលមិនច្បាស់លាស់ – លំនាំដែលកើតឡើងដោយចៃដន្យ ជាជាងមានតម្លៃព្យាករណ៍ពិតប្រាកដ។
• ការពឹងផ្អែកហួសហេតុលើស្វ័យប្រវត្តិកម្ម៖ ខណៈពេលដែលប្រព័ន្ធក្បួនដោះស្រាយអាចដំណើរការព័ត៌មានក្នុងកម្រិតមួយ ការពឹងផ្អែកដោយងងឹតងងុលលើសញ្ញាស្វ័យប្រវត្តិដោយគ្មានការត្រួតពិនិត្យពីមនុស្ស បង្ហាញឱ្យឃើញពាណិជ្ជករនូវគុណវិបត្តិលាក់កំបាំង ភាពផុយស្រួយនៃក្បួនដោះស្រាយ និងតំបន់ពណ៌ប្រផេះប្រកបដោយសីលធម៌។
• ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យមិនល្អ៖ សូម្បីតែសញ្ញាខ្លាំងក៏អាចបណ្តាលឱ្យមានលទ្ធផលមិនល្អ ប្រសិនបើត្រូវបានប្រតិបត្តិជាមួយនឹងការកំណត់ទំហំទីតាំងមិនសមរម្យ អានុភាពហួសហេតុ ឬយន្តការបញ្ឈប់ការបាត់បង់មិនគ្រប់គ្រាន់។ ការប្រើប្រាស់សញ្ញាប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាពគឺស្មើភាពគ្នាអំពីការគ្រប់គ្រងហានិភ័យសមាមាត្រទៅនឹងទំនុកចិត្តលើសញ្ញា។
• អន្ទាក់អាកប្បកិរិយា៖ កត្តាមនុស្ស ដូចជាភាពលំអៀងក្នុងការបញ្ជាក់ ឬការភ័យខ្លាចនៃការបាត់ខ្លួន (FOMO) អាចនាំឱ្យពាណិជ្ជករទៅរកសញ្ញាជ្រើសរើស cherry ដែលបញ្ជាក់ពីទិដ្ឋភាពដែលមានពីមុន ខណៈពេលដែលមិនអើពើនឹងភស្តុតាងផ្ទុយគ្នា។

លើសពីនេះទៅទៀត ការធ្វើពាណិជ្ជកម្មនៃសញ្ញាជួញដូរកាន់តែបំផ្លាញការប្រើប្រាស់របស់ពួកគេ។ នៅពេលដែលសញ្ញាមួយត្រូវបានស្គាល់ និងធ្វើតាមយ៉ាងទូលំទូលាយ គែមរបស់វាទំនងជាបាត់ទៅវិញដោយសារតែការរត់ខាងមុខ ឬមានមនុស្សច្រើន។ នេះ​ត្រូវ​បាន​គេ​ស្គាល់​ថា​ជា​បញ្ហា "ការ​ខូច​ខាត​សញ្ញា" ក្នុង​ហិរញ្ញវត្ថុ​បរិមាណ។

កំហុសស្ថិតិក៏មានតួនាទីផងដែរ។ ពាណិជ្ជករជាច្រើនមិនទាមទារកម្រិតដែលមានន័យជាស្ថិតិនៃដំណើរការលើសពីមុននឹងជឿជាក់លើសញ្ញានោះទេ។ ទំហំគំរូមិនគ្រប់គ្រាន់ កង្វះការធ្វើតេស្តក្រៅគំរូ និងការបរាជ័យក្នុងការធ្វើតេស្តភាពរឹងមាំនៅក្រោមលក្ខខណ្ឌស្ត្រេសអាចបង្ខូចការយល់ឃើញអំពីភាពជឿជាក់នៃសញ្ញា។

នៅទីបំផុត ខណៈពេលដែលសញ្ញាអាចផ្តល់តម្លៃ ការធ្លាក់ចុះរបស់វាជាធម្មតាកើតចេញពីការសាងសង់មិនល្អ ការអនុវត្តមិនត្រឹមត្រូវ ឬការបរាជ័យក្នុងការគណនាការពិតទីផ្សារ។ វិនិយោគិនគួរតែស្វែងរកភស្តុតាងស្ថិតិដ៏រឹងមាំ បញ្ចូលការវិនិច្ឆ័យប្រកបដោយគុណភាព និងរក្សាការគ្រប់គ្រងហានិភ័យដែលមានវិន័យគ្រប់ពេលវេលា។

ការវាយតម្លៃប្រកបដោយទំនួលខុសត្រូវនៃសញ្ញាពាណិជ្ជកម្មពាក់ព័ន្ធនឹងភាពម៉ត់ចត់ក្នុងបរិមាណ និងការវែកញែកប្រកបដោយគុណភាព។ ដោយសារសក្តានុពលរបស់ពួកគេក្នុងការជះឥទ្ធិពលលើការសម្រេចចិត្តផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុដែលមានភាគហ៊ុនខ្ពស់ វាជារឿងចាំបាច់ដែលវិនិយោគិនអនុវត្តក្របខ័ណ្ឌជាប្រព័ន្ធនៅពេលវាយតម្លៃថាតើសញ្ញាមានតម្លៃគួរទុកចិត្ត និងដាក់ឱ្យប្រើប្រាស់ឬអត់។

នេះគឺជាការពិចារណាសំខាន់ៗសម្រាប់ការវាយតម្លៃសញ្ញាប្រកបដោយការទទួលខុសត្រូវ៖

1. ធ្វើឱ្យមានសុពលភាពជាមួយនឹងការធ្វើតេស្តរឹងមាំ

មុន​ពេល​ទទួល​យក​សញ្ញា សូម​ធ្វើ​ការ​ធ្វើ​តេស្ត​ត្រឡប់​ក្រោយ​យ៉ាង​ទូលំទូលាយ​ដោយ​ប្រើ​សំណុំ​ទិន្នន័យ​ប្រវត្តិសាស្ត្រ​ដ៏​ធំ ដោយ​ធានា​ថា​៖

• ការធ្វើតេស្តក្រៅគំរូ៖ ការបែងចែកទិន្នន័យទៅជាការបណ្តុះបណ្តាល សុពលភាព និងការធ្វើតេស្តកំណត់ការការពារប្រឆាំងនឹងការហួសកម្រិត។
• ការវិភាគឆ្ពោះទៅមុខ៖ ធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពជាបន្តបន្ទាប់ និងវាយតម្លៃសញ្ញានៅលើទិន្នន័យដែលមើលទៅខាងមុខក្នុងទម្រង់វិលជុំ។
• ការធ្វើតេស្តភាពតានតឹង៖ ក្លែងធ្វើពីរបៀបដែលសញ្ញានឹងដំណើរការក្រោមបរិយាកាសប្រែប្រួលផ្សេងៗ ការគាំងទីផ្សារ ឬព្រឹត្តិការណ៍ធ្ងន់ធ្ងរ។

2. គណនីសម្រាប់ការចំណាយលើការជួញដូរ

កត្តាក្នុងការចំណាយប្រតិបត្តិការទាំងអស់ ដើម្បីវាយតម្លៃផលចំណេញក្នុងពិភពពិតនៃសញ្ញា រួមទាំង៖

• កម្រៃជើងសារឈ្មួញកណ្តាល
• ការរអិល (ជាពិសេសនៅក្នុងទីផ្សារលឿន ឬទន់ខ្សោយ)
• ការរីករាលដាលនៃសំណើដេញថ្លៃ

សញ្ញា​ដែល​បង្ហាញ​ថា​អាច​រក​ប្រាក់​ចំណេញ​បាន​នៅ​លើ​ក្រដាស​អាច​នឹង​បាត់​ទៅ​វិញ​ក្រោម​សក្ដានុពល​នៃ​តម្លៃ​ពិភព​លោក​ពិត។

៣. រង្វាស់នៃការអនុវត្តដែលបានកែតម្រូវហានិភ័យ

លើសពីការត្រឡប់មកវិញដាច់ខាត សូមប្រើរង្វាស់លទ្ធផលដូចជា៖

• Sharpe Ratio៖ វិធានការត្រឡប់មកវិញក្នុងមួយឯកតានៃភាពប្រែប្រួល។
• សមាមាត្រ Sortino៖ ផ្តោតលើហានិភ័យធ្លាក់ចុះ។
• ការដកប្រាក់អតិបរមា៖ បង្ហាញពីការខាតបង់ខ្ពស់បំផុតក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រ។

ទាំងនេះអាចផ្តល់នូវរូបភាពកាន់តែច្បាស់ថាតើសញ្ញាបន្ថែមតម្លៃនៅលើមូលដ្ឋានដែលបានកែតម្រូវហានិភ័យ។

4. ពិនិត្យមើលហេតុផលសេដ្ឋកិច្ច

សញ្ញា​ដែល​មាន​ទ្រឹស្ដី​សំឡេង​មាន​និន្នាការ​កាន់​តែ​ជាប់​ជានិច្ច៖

• សញ្ញាសន្ទុះអាចពឹងផ្អែកលើគោលការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុតាមអាកប្បកិរិយា។
• សញ្ញា​តម្លៃ​អាច​ត្រូវ​បាន​ឫសគល់​ដោយ​ការ​បញ្ច្រាស​មធ្យម ឬ​ទ្រឹស្តី​ការ​កំណត់​តម្លៃ​ខុស។

សួរ៖ តើ​សញ្ញា​មាន​ន័យ​ឡូជីខល ឬ​វា​ផ្អែក​លើ​លំនាំ​សុទ្ធសាធ? គ្រាន់​តែ​ជា​សញ្ញា​ស្ថិតិ​ជា​ញឹក​ញាប់​ខ្វះ​អំណាច​នៅ​ក្នុង​ការ​ផ្លាស់​ប្តូរ​ទីផ្សារ។

5. ត្រួតពិនិត្យការបំបែកសញ្ញា និងភាពពាក់ព័ន្ធ

តាមដាន​របៀប​ដែល​ដំណើរការ​វិវត្តន៍​តាម​ពេលវេលា។ សញ្ញាជាញឹកញាប់ធ្លាក់ចុះ នៅពេលដែលអ្នកចូលរួមកាន់តែច្រើនទទួលយកពួកវា ("ការបំបែកអាល់ហ្វា")។ វាយតម្លៃប្រសិនបើសញ្ញានៅតែមាន៖

• ទាន់ពេលវេលា (ឧ. ប្រតិកម្មទៅនឹងលក្ខខណ្ឌទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន)
• ស្របតាមរបបផ្សេងៗ (គោ ខ្លាឃ្មុំ ចំហៀង)
• មិន​សូវ​មាន​មនុស្ស​ច្រើន (ឧ. ដើម​ទុន​សំខាន់​មិន​បាន​ទាញ​យក​គែម​ដូចគ្នា​ទេ)

6. ការត្រួតពិនិត្យមនុស្ស និងការត្រួតពិនិត្យគុណភាព

ការបញ្ចូលគ្នានូវសញ្ញាជាមួយនឹងការវិនិច្ឆ័យរបស់មនុស្សអនុញ្ញាតឱ្យមានភាពខុសគ្នាដែលក្បួនដោះស្រាយខកខាន ដូចជាហានិភ័យភូមិសាស្ត្រនយោបាយ ឬសកម្មភាពរបស់ធនាគារកណ្តាល។ ពិចារណាជានិច្ច៖

• បរិបទព័ត៌មាន
• ទិន្នន័យអារម្មណ៍
• ព័ត៌មានគ្មានរចនាសម្ព័ន្ធ ដូចជាការណែនាំអំពីប្រាក់ចំណូល

7. តម្លាភាព និង​លទ្ធភាព​ធ្វើ​ឡើងវិញ

មិនថាកំពុងអភិវឌ្ឍ ឬទិញសញ្ញា ទាមទារការយល់ដឹងច្បាស់លាស់អំពី៖

• អថេរបញ្ចូលដែលបានប្រើ
• ប្រេកង់ និងរយៈពេលសមតុល្យឡើងវិញ
• ការសន្មត់ និងដែនកំណត់មូលដ្ឋាន

សញ្ញា "ប្រអប់ខ្មៅ" ស្រអាប់ ដោយគ្មានការបង្ហាញ ឬដំណើរការសវនកម្ម អាចបង្ហាញពីហានិភ័យដែលលាក់កំបាំង។

នៅក្នុងការសន្និដ្ឋាន ការវាយតម្លៃសញ្ញាជួញដូរប្រកបដោយទំនួលខុសត្រូវតម្រូវឱ្យមានការបញ្ចូលគ្នានៃវិទ្យាសាស្ត្រទិន្នន័យ ទ្រឹស្តីហិរញ្ញវត្ថុ និងវិន័យហានិភ័យ។ តាមរយៈការរួមបញ្ចូលវិធីសាស្រ្តស្ថិតិជាមួយនឹងការអនុវត្តជាក់ស្តែងក្នុងពិភពលោក វិនិយោគិនអាចបំបែកសញ្ញាដែលមានអត្ថន័យបានប្រសើរជាងមុនពីសំឡេងរំខានទីផ្សារ។