តើអ្វីទៅជាសន្ទស្សន៍ទីផ្សារ និងហេតុអ្វីបានជាវាសំខាន់

ការស្វែងយល់អំពីគោលគំនិតនៃសន្ទស្សន៍ទីផ្សារ

សន្ទស្សន៍ទីផ្សារ គឺជារង្វាស់ស្ថិតិដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីដំណើរការនៃក្រុមនៃទ្រព្យសកម្ម ជាទូទៅការជ្រើសរើសភាគហ៊ុន ឬសញ្ញាប័ណ្ណ។ សន្ទស្សន៍ទាំងនេះបម្រើជាគំរូតំណាងនៃផ្នែកទីផ្សារជាក់លាក់មួយ ហើយត្រូវបានប្រើប្រាស់យ៉ាងទូលំទូលាយដោយវិនិយោគិន អ្នកវិភាគ និងអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិ ដើម្បីវាស់ស្ទង់និន្នាការទីផ្សារ ប្រៀបធៀបការអនុវត្តមូលនិធិ ឬវិនិយោគដោយអសកម្មក្នុងការបង្ហាញទីផ្សារទូលំទូលាយ។

សន្ទស្សន៍ត្រូវបានសាងសង់ដោយផ្អែកលើលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យជាក់លាក់។ ជាឧទាហរណ៍ សន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនអាចតាមដានក្រុមហ៊ុនក្នុងវិស័យជាក់លាក់មួយ ប្រទេស ឬទំហំជាក់លាក់មួយ (ឧ. ក្រុមហ៊ុនធំ)។ សន្ទស្សន៍សកលគួរឱ្យកត់សម្គាល់រួមមាន S&P 500 ដែលគ្របដណ្តប់ក្រុមហ៊ុនឈានមុខគេរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកចំនួន 500 ។ FTSE 100 ដែលរួមមាន 100 នៃក្រុមហ៊ុនធំជាងគេបំផុតដែលបានចុះបញ្ជីនៅចក្រភពអង់គ្លេស។ និង Nikkei 225 តាមដានអាជីវកម្មកំពូលរបស់ប្រទេសជប៉ុន។

សន្ទស្សន៍ភាគច្រើនត្រូវបានថ្លឹងថ្លែងដោយមូលធននីយកម្មទីផ្សារ មានន័យថាក្រុមហ៊ុនធំៗមានឥទ្ធិពលកាន់តែច្រើនលើចលនារបស់សន្ទស្សន៍។ វិធីសាស្រ្តផ្សេងទៀតរួមមានការថ្លឹងតម្លៃ (ប្រើដោយ Dow Jones Industrial Average) និងទម្ងន់ស្មើគ្នា ដែលសមាសធាតុនីមួយៗមានឥទ្ធិពលដូចគ្នាបេះបិទ។

តួនាទីនៃសន្ទស្សន៍ទីផ្សារក្នុងការវិនិយោគ

សន្ទស្សន៍ទីផ្សារដើរតួនាទីសំខាន់ជាច្រើននៅក្នុងហិរញ្ញវត្ថុ៖

• Benchmarking៖ វិនិយោគិន និងអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិប្រើប្រាស់លិបិក្រមដើម្បីវាយតម្លៃប្រតិបត្តិការដែលទាក់ទងនៃផលប័ត្រ ឬមូលនិធិនីមួយៗ។ ប្រសិនបើមូលនិធិសមធម៌ផ្តោតលើចក្រភពអង់គ្លេសមិនដំណើរការ FTSE 100 ភាពខុសគ្នានេះបង្កើតជាសំណួរអំពីយុទ្ធសាស្ត្រគ្រប់គ្រង ប្រសិទ្ធភាពចំណាយ ឬការប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យ។
• អារម្មណ៍ទីផ្សារ៖ សន្ទស្សន៍ឆ្លុះបញ្ចាំងពីអារម្មណ៍វិនិយោគិនទាំងមូល។ សន្ទស្សន៍កើនឡើងជាញឹកញយបង្ហាញពីការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវទំនុកចិត្តនៅទូទាំងទីផ្សារ ខណៈដែលសន្ទស្សន៍ធ្លាក់ចុះអាចបង្ហាញពីភាពទុទិដ្ឋិនិយមឬភាពមិនប្រាកដប្រជា។
• តម្លាភាព៖ ដោយសារសមាសធាតុលិបិក្រម និងវិធីសាស្រ្តមានជាសាធារណៈ វិនិយោគិនអាចយល់យ៉ាងច្បាស់អំពីអ្វីដែលសន្ទស្សន៍តំណាងឱ្យ និងរបៀបដែលការផ្លាស់ប្តូរត្រូវបានវាស់វែង។ វាលើកកម្ពស់ការជឿទុកចិត្ត និងបង្កើនភាពស្រដៀងគ្នា។

ការ​បង្កើត​ការ​យល់​ដឹង​យ៉ាង​ច្បាស់​អំពី​អ្វី​ដែល​សន្ទស្សន៍​មួយ​គឺ​ជា​អ្វី​មួយ និង​វិធីសាស្ត្រ​របស់​វា​បង្កើត​ជា​មូលដ្ឋាន​ដែល​ទ្រឹស្តី​និង​ការ​អនុវត្ត​វិនិយោគ​បន្ថែម​ទៀត​ត្រូវ​បាន​បង្កើត​ឡើង រួម​ទាំង​គំនិត​នៃ​ការ​វិនិយោគ​អកម្ម។

សន្ទស្សន៍​ជា​គោល​ការ​វិនិយោគ

មុខងារចម្បងមួយនៃលិបិក្រមទីផ្សារគឺការប្រើប្រាស់របស់វាជា ស្តង់ដារ។ ស្តង់ដារ​ផ្តល់​នូវ​ស្តង់ដារ​មួយ​ប្រឆាំង​នឹង​ការ​អនុវត្ត​ការ​វិនិយោគ​ដែល​អាច​ត្រូវ​បាន​វាយ​តម្លៃ។ បើគ្មានចំណុចយោងបែបនេះទេ វានឹងពិបាកក្នុងការកំណត់ថាតើអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិកំពុងផ្តល់តម្លៃ ឬគ្រាន់តែជិះលើលក្ខខណ្ឌទីផ្សារអំណោយផល។

ការ​ដាក់​ពិន្ទុ​ដោយ​សន្ទស្សន៍​ជួយ​តាម​វិធី​ដូច​ខាង​ក្រោម៖

• ការវាយតម្លៃការអនុវត្ត៖ អ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិ និងអ្នកវិនិយោគវាយតម្លៃប្រាក់ចំណូលដោយប្រៀបធៀបពួកគេជាមួយនឹងសន្ទស្សន៍ដែលពាក់ព័ន្ធ។ ជាឧទាហរណ៍ មូលនិធិសមធម៌អ៊ឺរ៉ុបអាចប្រៀបធៀបទៅនឹង STOXX Europe 600។ ប្រសិនបើមូលនិធិអនុវត្តលិបិក្រមមិនទៀងទាត់ អ្នកវិនិយោគអាចជ្រើសរើសជម្រើសដែលមានតម្លៃទាបដូចជា ETFs។
• ការវាយតម្លៃហានិភ័យ៖ សន្ទស្សន៍ក៏ឆ្លុះបញ្ចាំងពីហានិភ័យដែលមាននៅក្នុងផ្នែកទីផ្សារផងដែរ។ ជាឧទាហរណ៍ ការប្រៀបធៀបមូលនិធិពីរធៀបនឹងតម្លៃគោលដូចគ្នាអាចបង្ហាញពីភាពខុសគ្នានៃភាពប្រែប្រួល ឬបេតា ដោយផ្តល់នូវការយល់ដឹងថាតើការត្រឡប់មកវិញលើសជាលទ្ធផលមកពីជំនាញ ឬគ្រាន់តែហានិភ័យខ្ពស់ជាងមុន។
• ការកំណត់ការរំពឹងទុក៖ សន្ទស្សន៍ជួយវិនិយោគិនតម្រឹមគោលដៅរយៈពេលវែងរបស់ពួកគេជាមួយនឹងរង្វាស់ការអនុវត្តជាក់ស្តែង។ ទិន្នន័យប្រវត្តិសាស្ត្រពីលិបិក្រមដែលបានបង្កើតឡើងជួយក្នុងការរៀបចំការរំពឹងទុកទីផ្សារក្រោមលក្ខខណ្ឌសេដ្ឋកិច្ចផ្សេងៗ។

ខណៈដែលលិបិក្រមគឺជាឧបករណ៍ដ៏មានប្រយោជន៍ ការកំណត់គោលក៏ត្រូវពិចារណាលើកត្តាផ្សេងទៀតដែរ៖

• រចនាប័ទ្ម និងយុទ្ធសាស្ត្រមិនស៊ីគ្នា៖ ការប្រៀបធៀបមូលនិធិតម្លៃតូចទៅនឹងសន្ទស្សន៍ទីផ្សារទូលំទូលាយអាចនាំឱ្យមានការសន្និដ្ឋានខុសឆ្គង។ គោល​ការណ៍​គួរ​តម្រឹម​យ៉ាង​ជិត​ស្និទ្ធ​ជាមួយ​រចនាប័ទ្ម​វិនិយោគ​របស់​មូលនិធិ និង​ការ​ផ្តោត​លើ​ភូមិសាស្ត្រ។
• ការកែតម្រូវសម្រាប់ភាគលាភ និងថ្លៃសេវា៖ សន្ទស្សន៍ត្រឡប់មកវិញសរុប ដែលរួមបញ្ចូលភាគលាភ ផ្តល់នូវចំណុចយោងត្រឹមត្រូវជាងសន្ទស្សន៍តម្លៃតែប៉ុណ្ណោះ នៅពេលប្រៀបធៀបការអនុវត្តមូលនិធិ។ លើសពីនេះ គណនេយ្យសម្រាប់ថ្លៃគ្រប់គ្រងធានាបាននូវការប្រៀបធៀបដូចទៅនឹងការប្រៀបធៀបពិតប្រាកដ។

កាន់តែខ្លាំងឡើង វិនិយោគិនតាមស្ថាប័នប្រើប្រាស់គោលការណ៍កំណត់តាមតម្រូវការ ដើម្បីឆ្លុះបញ្ចាំងពីគោលបំណងជាក់លាក់ ឧបសគ្គ ឬល្បាយទ្រព្យសកម្ម។ សន្ទស្សន៍តាមតម្រូវការទាំងនេះមានគោលបំណងតម្រឹមឱ្យកាន់តែច្បាស់ជាមួយនឹងសកលលោកនៃការវិនិយោគ ទម្ងន់នៃវិស័យ ឬគោលដៅត្រឡប់មកវិញដែលបានកែតម្រូវដោយហានិភ័យ។

ជាចុងក្រោយ ការប្រើប្រាស់សន្ទស្សន៍សម្រាប់ការដាក់ពិន្ទុគោល លើកកម្ពស់គណនេយ្យភាព និងតម្លាភាព ជំរុញការអនុវត្តការវិនិយោគប្រកបដោយការប្រុងប្រយ័ត្ន និងជួយភាគីពាក់ព័ន្ធឱ្យយល់ពីតម្លៃបន្ថែមដោយការគ្រប់គ្រងប្រកបដោយវិជ្ជាជីវៈ។ វាជាមូលដ្ឋានគ្រឹះនៃទ្រឹស្តីផលប័ត្រទំនើប និងការវិភាគការវិនិយោគជាក់ស្តែងដូចគ្នា។

សន្ទស្សន៍ និងកំណើននៃការវិនិយោគអកម្ម

សន្ទស្សន៍ទីផ្សារគឺជាបេះដូងនៃ បដិវត្តន៍វិនិយោគអកម្ម។ ការវិនិយោគអកម្មពាក់ព័ន្ធនឹងការកសាងផលប័ត្រវិនិយោគដែលមានគោលបំណងចម្លងការអនុវត្តសន្ទស្សន៍ទីផ្សារទូលំទូលាយជាជាងដំណើរការវាតាមរយៈការគ្រប់គ្រងសកម្ម។ យុទ្ធសាស្ត្រនេះទទួលបានភាពទាក់ទាញគួរឲ្យកត់សម្គាល់ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានទសវត្សរ៍ថ្មីៗនេះ ដែលជំរុញដោយការបង្កើនការសង្ស័យអំពីតម្លៃជាប់លាប់ដែលផ្តល់ដោយអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិសកម្ម ជាពិសេសបន្ទាប់ពីដកថ្លៃសេវា។

មូលនិធិសន្ទស្សន៍ និង ETFs

យានជំនិះដែលពេញនិយមបំផុតសម្រាប់ការវិនិយោគអកម្មគឺ មូលនិធិសន្ទស្សន៍ និង មូលនិធិជួញដូរប្តូរប្រាក់ (ETFs) ។ មូលនិធិទាំងនេះមានគោលបំណងឆ្លុះបញ្ជាំងការអនុវត្តសន្ទស្សន៍មូលដ្ឋានដោយរក្សាមូលបត្រដូចគ្នាក្នុងសមាមាត្រដូចគ្នា។ ឧទាហរណ៍​គួរ​ឱ្យ​កត់​សម្គាល់​មួយ​ចំនួន​រួម​មាន៖

• Vanguard FTSE Global All Cap Index Fund
• iShares Core MSCI World ETF
• SPDR S&P 500 ETF Trust

ផលិតផលបែបនេះជាធម្មតាមានសមាមាត្រចំណាយទាប ផ្តល់ភាពចម្រុះយ៉ាងទូលំទូលាយ និងលុបបំបាត់តម្រូវការសម្រាប់ការជួញដូរញឹកញាប់ និងការជ្រើសរើសភាគហ៊ុន។ តក្កវិជ្ជានេះធ្វើតាមថា ប្រសិនបើអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិភាគច្រើនបរាជ័យក្នុងការវាយតំលៃគោលរបស់ពួកគេតាមពេលវេលា នោះវិនិយោគិនអាចមានភាពល្អប្រសើរដោយគ្រាន់តែផ្គូផ្គងពិន្ទុគោលខណៈពេលដែលរក្សាការចំណាយទាប។

ហេតុផលសម្រាប់ប្រជាប្រិយភាពនៃការវិនិយោគអកម្ម

ការកើនឡើងនៃការវិនិយោគអកម្មអាចត្រូវបានកំណត់ដោយកត្តាជាច្រើន៖

• ប្រសិទ្ធភាពនៃការចំណាយ៖ ដោយមិនចាំបាច់មានការស្រាវជ្រាវស៊ីជម្រៅ ការធ្វើសមតុល្យផលប័ត្រឡើងវិញ ឬការកំណត់ពេលវេលាទីផ្សារ មូលនិធិអកម្មផ្តល់នូវការចូលទៅកាន់ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុដោយត្រង់ និងតម្លៃសមរម្យ។
• ការអនុវត្តន៍ជាប់លាប់៖ ខណៈពេលដែលអ្នកគ្រប់គ្រងសកម្មអាចដំណើរការលើសពីម្តងម្កាល លិបិក្រមផ្តល់នូវការបង្ហាញដែលអាចទុកចិត្តបានចំពោះកំណើនទីផ្សារក្នុងរយៈពេលវែង។ នេះ​ទាក់ទាញ​អ្នក​វិនិយោគ​ទិញ​និង​កាន់​ជាមួយ​នឹង​ជើងមេឃ​រយៈពេល​វែង។
• តម្លាភាព និងភាពសាមញ្ញ៖ វិនិយោគិនអាចយល់យ៉ាងច្បាស់អំពីអ្វីដែលពួកគេជាម្ចាស់។ ផលប័ត្រគឺផ្អែកលើច្បាប់ ហើយជាទូទៅមិនមានការរសាត់តាមរចនាប័ទ្មដែលមិនបានរំពឹងទុក ឬគម្លាតពីយុទ្ធសាស្ត្រ។

ការពិភាក្សា និងបញ្ហាប្រឈម

ទោះបីជាមានគុណសម្បត្តិរបស់វាក៏ដោយ ការវិនិយោគអកម្មបង្កើតនូវសំណួរសំខាន់ៗ៖

• ប្រសិទ្ធភាពទីផ្សារ៖ នៅពេលដែលសន្ទស្សន៍តាមដានមូលធនកាន់តែច្រើន ក្តីបារម្ភកើនឡើងលើការរកឃើញតម្លៃដែលបានកាត់បន្ថយ និងការបង្កើនទំនាក់ទំនងរវាងមូលបត្រ។ ប្រសិនបើវិនិយោគិនច្រើនពេកមិនព្រមជ្រើសរើសភាគហ៊ុនសកម្ម ទីផ្សារអាចនឹងមិនសូវមានប្រសិទ្ធភាព។
• ហានិភ័យជាប្រព័ន្ធ៖ ភាពពេញនិយមនៃសន្ទស្សន៍ទម្ងន់មូលធននិយមមានន័យថា ប្រាក់កាន់តែច្រើនប្រមូលផ្តុំនៅក្នុងក្រុមហ៊ុនធំជាងគេ ដែលអាចរួមចំណែកដល់ពពុះទ្រព្យសកម្មក្នុងអំឡុងពេលវដ្តនៃការកើនឡើង។
• កង្វះភាពបត់បែន៖ មូលនិធិអកម្មមិនមានទីតាំងដើម្បីប្រតិកម្មទៅនឹងការផ្លាស់ប្តូរនិន្នាការម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច ការបង្វិលវិស័យ ឬទង់ក្រហមជាក់លាក់របស់ក្រុមហ៊ុននោះទេ។ រចនាសម្ព័នតឹងរឹងរបស់ពួកគេមិនផ្តល់ការការពារនៅក្នុងទីផ្សារដែលមានភាពច្របូកច្របល់។

ទោះជាយ៉ាងនេះក្តី ការវិនិយោគអកម្មនៅតែជាកម្លាំងមានស្រាប់ ជាពិសេសក្នុងចំណោមអ្នកវិនិយោគលក់រាយ និងគម្រោងប្រាក់សោធននិវត្តន៍ដែលបានកំណត់។ ការផ្លាស់ប្តូរពីយុទ្ធសាស្ត្រសកម្មទៅអកម្មបានផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងខ្លាំងនូវឧស្សាហកម្មគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្ម និងបានធ្វើឱ្យសន្ទស្សន៍ទីផ្សារលើសពីឧបករណ៍វាស់ស្ទង់ - ពួកវាជាមូលដ្ឋានសម្រាប់ទស្សនវិជ្ជាវិនិយោគដែលកំពុងកើនឡើងដែលគាំទ្រដោយទ្រព្យសម្បត្តិរាប់ពាន់លាននៅទូទាំងពិភពលោក។