ការច្របាច់ខ្លីបានពន្យល់៖ មូលហេតុ ហានិភ័យ និងផលប៉ះពាល់ទីផ្សារ

ការយល់ដឹងអំពីយន្តការនៃការច្របាច់ខ្លី

ការច្របាច់ខ្លីគឺជាបាតុភូតទីផ្សារដែលកើតឡើងនៅពេលដែលទ្រព្យសកម្មដែលមានរយៈពេលខ្លីខ្លាំង - ជាធម្មតាភាគហ៊ុន - ជួបប្រទះការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង និងឆាប់រហ័សនៃតម្លៃរបស់វា។ នេះបង្ខំឱ្យអ្នកលក់ខ្លី (អ្នកដែលភ្នាល់លើការធ្លាក់ចុះនៃទ្រព្យសកម្ម) ឱ្យទិញភាគហ៊ុនដើម្បីគ្របដណ្តប់មុខតំណែងរបស់ពួកគេ ដោយបន្ថែមតម្រូវការបន្ថែមទៀត និងការបង្កើនល្បឿននៃការកើនឡើងតម្លៃ។

ដើម្បីយល់ច្បាស់ថាហេតុអ្វីបានជាការច្របាច់ខ្លីកើតឡើង វាចាំបាច់ក្នុងការយល់ជាមុនពីរបៀបដែលការលក់ខ្លីដំណើរការ។ ក្នុងការលក់ខ្លី វិនិយោគិនខ្ចីភាគហ៊ុន ហើយលក់វាតាមតម្លៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន ដោយរំពឹងថាតម្លៃនឹងធ្លាក់ចុះ។ ប្រសិនបើវាកើតឡើង ពួកគេអាចទិញភាគហ៊ុនត្រឡប់មកវិញក្នុងតម្លៃទាប ប្រគល់វាទៅឱ្យអ្នកឱ្យខ្ចី ហើយដាក់ហោប៉ៅភាពខុសគ្នាជាប្រាក់ចំណេញ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិនបើតម្លៃកើនឡើងជំនួសវិញ នោះអ្នកវិនិយោគនឹងបាត់បង់សក្តានុពលដែលគ្មានដែនកំណត់ ដោយសារវាមិនមានពិដានកម្រិតណាដែលតម្លៃអាចទៅបាន។

ការច្របាច់កើតឡើងនៅពេលដែលតម្លៃកើនឡើងជំរុញឱ្យអ្នកលក់ខ្លីបិទមុខតំណែងរបស់ពួកគេដើម្បីកំណត់ការខាតបង់។ នេះពាក់ព័ន្ធនឹងការទិញភាគហ៊ុនដែលពួកគេបានខ្ចីមកវិញ ដែលបង្កើនតម្រូវការ និងជំរុញឱ្យតម្លៃកើនឡើងបន្ថែមទៀត។ នៅពេលដែលតម្លៃបន្តកើនឡើង អ្នកលក់ខ្លីៗកាន់តែច្រើនត្រូវបានបង្ខំឱ្យចេញ ដែលធ្វើឱ្យមានសម្ពាធ និងបណ្តាលឱ្យមានការកើនឡើង parabolic ក្នុងតម្លៃភាគហ៊ុន។

ការច្របាច់ខ្លីអាចត្រូវបានបង្កឡើងដោយកត្តាផ្សេងៗ រួមទាំងព័ត៌មានល្អដែលមិននឹកស្មានដល់អំពីក្រុមហ៊ុនមួយ (ដូចជាប្រាក់ចំណូលខ្លាំងជាងការរំពឹងទុក) ការផ្លាស់ប្តូរអារម្មណ៍ទីផ្សារកាន់តែទូលំទូលាយ ឬសកម្មភាពទិញសម្របសម្រួល (ជារឿយៗត្រូវបានពង្រីកដោយប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយសង្គម)។ នៅពេលដែលតម្លៃចាប់ផ្តើមកើនឡើង រង្វង់មតិត្រឡប់នៃការគ្របដណ្តប់មុខតំណែងខ្លីៗជំរុញឱ្យភាគហ៊ុនកាន់តែខ្ពស់នៅក្នុងវដ្តនៃការពង្រឹងខ្លួនឯង។

គួរកត់សម្គាល់ថា ហានិភ័យដែលទាក់ទងនឹងមុខតំណែងខ្លី គឺជាកត្តាជំរុញដ៏សំខាន់នៃភាពបន្ទាន់ក្នុងការចាកចេញ។ មិនដូចការកាន់កាប់ភាគហ៊ុនទេ (ដែលការខាតបង់ត្រូវបានកំណត់ត្រឹមចំនួនទឹកប្រាក់វិនិយោគ) ការខាតបង់ពីការលក់ខ្លីគឺគ្មានដែនកំណត់តាមទ្រឹស្តី ប្រសិនបើតម្លៃភាគហ៊ុនកើនឡើងឥតកំណត់។ ភាពមិនស៊ីសង្វាក់គ្នានេះជួយជំរុញឱ្យមានការចាកចេញយ៉ាងឆាប់រហ័ស ដែលជំរុញឱ្យតម្លៃកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័ស។

ការច្របាច់ខ្លីមិនមែនជារឿងថ្មីសម្រាប់ទីផ្សារនោះទេ ប៉ុន្តែឧទាហរណ៍ថ្មីៗដូចជា GameStop និង AMC Entertainment កំឡុងដើមឆ្នាំ 2021 បាននាំឱ្យពួកគេក្លាយជាចំណុចសំខាន់។ វិនិយោគិនលក់រាយ ដែលជារឿយៗត្រូវបានសម្របសម្រួលតាមរយៈវេទិកាប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយសង្គម បានរកឃើញដោយជោគជ័យនូវភាគហ៊ុនខ្លីៗយ៉ាងច្រើន និងបានផ្តួចផ្តើមទិញភាគហ៊ុនដែលគ្របដណ្តប់លើអ្នកលក់ខ្លីតាមស្ថាប័ន ដែលបណ្តាលឱ្យមានការកើនឡើងតម្លៃមិនធម្មតា។

ខណៈពេលដែលទទួលបានផលចំណេញសម្រាប់មនុស្សមួយចំនួន ការច្របាច់ខ្លីៗជារឿយៗបញ្ចប់ដោយការដួលរលំនៃតម្លៃភ្លាមៗ នៅពេលដែលសម្ពាធទិញធ្លាក់ចុះ ឬនៅពេលដែលវិនិយោគិនស្ថាប័នបញ្ចូលសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលតាមរយៈការផ្តល់ជូនភាគហ៊ុន ឬការហៅរឹម កំណត់ឡើងវិញនូវសក្ដានុពលទីផ្សារ។ ដូច្នេះ ពួកវាច្រើនតែត្រូវបានចាត់ទុកជាព្រឹត្តិការណ៍ប្រថុយប្រថាន និងប្រថុយប្រថាន ដែលអាចធ្វើឲ្យការរកឃើញតម្លៃមានអស្ថិរភាពនៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ។

គន្លឹះគន្លឹះនៅពីក្រោយការច្របាច់ខ្លី

ការ​ច្របាច់​ខ្លី​មិន​កើត​ឡើង​ក្នុង​ភាព​ឯកោ​ទេ—ពួកគេ​ទាមទារ​លក្ខខណ្ឌ​រួម​គ្នា។ ទាំងនេះរួមមានកម្រិតខ្ពស់នៃការប្រាក់ខ្លី សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលមានកំណត់ កាតាលីករសម្រាប់ចលនាតម្លៃកើនឡើង និងចំណុចទាញផ្លូវចិត្តដែលការភ័យខ្លាចនៃការបាត់បង់យកឈ្នះលើយុទ្ធសាស្រ្តសមហេតុផល។ ការ​យល់​ដឹង​អំពី​សមាសធាតុ​ទាំង​នេះ​ជួយ​ពន្យល់​ពី​ពេល​ណា និង​មូល​ហេតុ​ដែល​ការ​ច្របាច់​ខ្លីៗ​ផ្ទុះ​ឡើង។

ការប្រាក់ខ្លីខ្ពស់៖ លក្ខខណ្ឌចាំបាច់បំផុតគឺការប្រាក់ខ្លីខ្ពស់។ នេះត្រូវបានវាស់ដោយសមាមាត្រការប្រាក់ខ្លី - សមាមាត្រនៃភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលបច្ចុប្បន្នត្រូវបានលក់ខ្លីទាក់ទងទៅនឹងភាគហ៊ុនដែលមាន (អណ្តែត) របស់វា។ ប្រសិនបើភាគហ៊ុនមានការប្រាក់ខ្លី 30% ឬច្រើនជាងនេះ វានឹងក្លាយជាបេក្ខជនដែលមានសក្តានុពល។ ចំណាប់អារម្មណ៍ខ្លីខ្ពស់បង្ហាញថាអ្នកចូលរួមទីផ្សារជាច្រើនកំពុងភ្នាល់លើការធ្លាក់ចុះតម្លៃ ដោយកំណត់ដំណាក់កាលសម្រាប់ការបង្ខំឱ្យទិញ ប្រសិនបើតម្លៃផ្លាស់ប្តូរធៀបនឹងពួកគេ។

Low Float and Limited Liquidity: Liquidity មានឥទ្ធិពលលើភាពងាយស្រួលក្នុងការទិញ ឬលក់ភាគហ៊ុនដោយមិនប៉ះពាល់ដល់តម្លៃរបស់វា។ ភាគហ៊ុនដែលមានអណ្តែតទាប - មានន័យថាភាគហ៊ុនតិចជាងនេះអាចរកបានសម្រាប់ការជួញដូរ - អាចប្រែប្រួលនៅពេលសម្ពាធទិញកើនឡើង។ ក្នុងរយៈពេលខ្លី តម្រូវការក្នុងការទិញភាគហ៊ុនដែលបានខ្ចីត្រឡប់មកវិញយ៉ាងឆាប់រហ័ស ចំពេលការផ្គត់ផ្គង់មានកម្រិត ពង្រីកចលនាតម្លៃ។

កាតាលីករទីផ្សារ៖ ព្រឹត្តិការណ៍មួយចំនួនអាចបង្កឱ្យមានការកើនឡើងតម្លៃ និងផ្តួចផ្តើមឱ្យមានការធ្លាក់ចុះ។ ទាំងនេះរួមមានរបាយការណ៍ប្រាក់ចំណូលល្អប្រសើរជាងការរំពឹងទុក ការចេញលក់ផលិតផល ជ័យជំនះផ្លូវច្បាប់ ព័ត៌មានម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច ឬសូម្បីតែពាក្យចចាមអារ៉ាម។ នៅក្នុងយុគសម័យនៃប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយសង្គម វេទិកាអនឡាញដូចជា r/WallStreetBets របស់ Reddit ក៏បានដើរតួនាទីក្នុងការរៀបចំយុទ្ធនាការទិញ ដោយបង្កើនសន្ទុះយ៉ាងឆាប់រហ័សនៅទូទាំងពាណិជ្ជករលក់រាយ។

ការហៅរមូរ និងការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ៖ នៅពេលដែលភាគហ៊ុនកើនឡើង អ្នកលក់ខ្លីអាចត្រូវបានតម្រូវឱ្យបន្ថែមដើមទុន (រឹម) ឬរំលាយមុខតំណែងរបស់ពួកគេទាំងស្រុង។ ឈ្មួញកណ្តាលចេញការហៅរឹមរឹមនៅពេលដែលភាគហ៊ុនគណនីធ្លាក់ចុះក្រោមកម្រិតថែទាំ។ វាបន្ថែមស្រទាប់មួយទៀតនៃការទិញជាកាតព្វកិច្ចដែលបង្កើតសម្ពាធកើនឡើងលើភាគហ៊ុន។

ការភ័យស្លន់ស្លោខាងផ្លូវចិត្ត៖ កត្តាសំខាន់មួយទៀតគឺអាកប្បកិរិយារួមរបស់អ្នកចូលរួមទីផ្សារ។ នៅពេលដែលការច្របាច់ខ្លីចាប់ផ្តើម ការភ័យខ្លាចនៃការចាប់បាននៅផ្នែកខាងខុសអាចបណ្តាលឱ្យអ្នកលក់ខ្លីបោះបង់ចោលមុខតំណែងរបស់ពួកគេ។ ច្រកចេញដែលជំរុញដោយភាពភ័យស្លន់ស្លោនេះ ជំរុញឱ្យតម្លៃកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័ស ដែលជារឿយៗលើសពីអ្វីដែលជាមូលដ្ឋានតែមួយគត់ដែលអាចបង្ហាញអំពីភាពត្រឹមត្រូវ។

ប្រតិកម្មតាមបទប្បញ្ញត្តិ និងស្ថាប័ន៖ វិនិយោគិន និងនិយតករស្ថាប័នអាចឆ្លើយតបក្នុងអំឡុងពេលមានការច្របាច់កយូរ។ ការលាតត្រដាងការប្រាក់រយៈពេលខ្លី ការហាមឃាត់ការលក់ខ្លីអាក្រាត ការបញ្ឈប់ការជួញដូរ ឬការផ្អាកបណ្តោះអាសន្នអាចនឹងត្រូវបានអនុម័តដើម្បីភាពប្រែប្រួល។ វិធានការទាំងនេះអាចជះឥទ្ធិពលបន្ថែមទៀតដល់យន្តការផ្គត់ផ្គង់តម្រូវការក្នុងរយៈពេលខ្លី។

វា​ជា​ការ​សំខាន់​ក្នុង​ការ​កត់​សម្គាល់​ថា មិន​មែន​គ្រប់​ក្រុមហ៊ុន​ដែល​មាន​ការ​ប្រាក់​ខ្លី​ខ្ពស់​នឹង​ជួប​ប្រទះ​នឹង​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​ខ្លី​នោះ​ទេ។ ភាគហ៊ុនខ្លីៗជាច្រើនបន្តធ្លាក់ចុះ ស្របតាមមូលដ្ឋានមិនល្អ។ ការ​ច្របាច់​តម្រូវ​ឱ្យ​មាន​កេះ​ដើម្បី​បញ្ឆេះ​ការ​ប្រញាប់ប្រញាល់ អម​ដោយ​តម្រូវការ​ដែល​មាន​និរន្តរភាព។ បើគ្មានប្រតិកម្មខ្សែសង្វាក់នេះទេ ក្រុមហ៊ុនដែលខ្លីពេកអាចបន្តដំណើរការមិនបានល្អដូចការរំពឹងទុក។

ផលប៉ះពាល់ទូលំទូលាយ និងហានិភ័យនៃការច្របាច់ខ្លី

ការ​ច្របាច់​ខ្លី​គឺ​ច្រើន​ជាង​ព្រឹត្តិការណ៍​ស្មាន​ដែល​ដាច់​ដោយ​ឡែក។ ពួកគេមានផលប៉ះពាល់ដល់វិនិយោគិន ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ យុទ្ធសាស្ត្រស្ថាប័ន និងក្របខ័ណ្ឌបទប្បញ្ញត្តិ។ ពួកគេអាចលុបបំបាត់ការជឿទុកចិត្តលើយន្តការទីផ្សារ បង្កើតភាពប្រែប្រួលខ្លាំង និងបញ្ហាប្រឈមនៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងបង្ខូចដំណើរការស្វែងរកតម្លៃធម្មតា។

ហានិភ័យរបស់វិនិយោគិន៖ សម្រាប់វិនិយោគិនបុគ្គល ការចូលរួមក្នុងការច្របាច់ខ្លីអាចមានទាំងរង្វាន់ខ្ពស់ និងមានគ្រោះថ្នាក់ខ្លាំងបំផុត។ ខណៈពេលដែលពាណិជ្ជករមួយចំនួនអាចឃើញការកើនឡើងយ៉ាងច្រើនក្នុងដំណាក់កាលការកើនឡើងតម្លៃ អ្នកផ្សេងទៀតអាចចូលយឺតពេល និងទទួលរងការខាតបង់យ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរនៅពេលដែលពពុះផ្ទុះ។ ភាពប្រែប្រួលខ្លាំងធ្វើឱ្យពេលវេលាពិបាកខ្លាំង។ អ្នកចូលរួមលក់រាយជាច្រើនបានរក្សាការខាតបង់យ៉ាងសំខាន់ក្នុងការទិញភាគហ៊ុននៅកម្រិតកំពូលរបស់វា គ្រាន់តែឃើញតម្លៃធ្លាក់ចុះក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានថ្ងៃ ឬច្រើនម៉ោងប៉ុណ្ណោះ។

ភាពងាយរងគ្រោះរបស់ស្ថាប័ន៖ មូលនិធិដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈដែលពឹងផ្អែកលើការលក់ខ្លីជាការការពារហានិភ័យ ឬយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគអាចប្រឈមនឹងការខាតបង់ច្រើន ប្រសិនបើត្រូវបានជាប់គាំង។ Melvin Capital ដែលជាមូលនិធិការពារហានិភ័យដ៏លេចធ្លោមួយត្រូវបានគេរាយការណ៍ថាបានបាត់បង់រាប់ពាន់លានក្នុងអំឡុងពេល GameStop ខ្លី។ ព្រឹត្តិការណ៍បែបនេះបង្ហាញពីភាពផុយស្រួយនៃមុខតំណែងដែលប្រើលើសចំណុះ និងជំរុញឱ្យមានការត្រួតពិនិត្យកាន់តែខ្លាំងលើហានិភ័យផលប័ត្រ និងការអនុវត្តការខ្ចីប្រាក់។

ភាពប្រែប្រួលទីផ្សារ៖ នៅពេលដែលការច្របាច់ខ្លីប៉ះពាល់ដល់ភាគហ៊ុន ឬសន្ទស្សន៍ដែលបានរក្សាទុកយ៉ាងទូលំទូលាយ ភាពប្រែប្រួលជាលទ្ធផលអាចជះឥទ្ធិពលលើមនោសញ្ចេតនា និងទំហំជួញដូរកាន់តែទូលំទូលាយ។ ការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញទាក់ទាញអ្នកប្រមើលមើល និងពាណិជ្ជករដែលមានប្រេកង់ខ្ពស់ រួមចំណែកដល់ការប្តូរវេនគ្នា និងការគាំងភ្លាមៗ។ ការបំបែកសៀគ្វី និងការបញ្ឈប់ការជួញដូរជារឿយៗត្រូវបានបង្កឡើងនៅក្នុងសេណារីយ៉ូទាំងនេះ ដើម្បីស្តារសណ្តាប់ធ្នាប់ឡើងវិញ ប៉ុន្តែទំនុកចិត្តអាចធ្លាក់ចុះក្នុងចំណោមវិនិយោគិនរយៈពេលវែង។

ការវាយតំលៃខុស និងអប្រសិទ្ធភាពទីផ្សារ៖ ការច្របាច់ខ្លីបង្វែរការយកចិត្តទុកដាក់ពីមូលដ្ឋានគ្រឹះ។ ភាគហ៊ុនអាចជួញដូរក្នុងតម្លៃលើសពីអ្វីដែលគំរូអាជីវកម្មរបស់ពួកគេបង្ហាញអំពីភាពត្រឹមត្រូវ ការបង្ខូចទ្រង់ទ្រាយការសម្រេចចិត្តវិនិយោគសម្រាប់មូលនិធិអកម្ម ETFs និងគោល។ ការកំណត់តម្លៃខុសនេះអាចបន្តកើតមាន និងរំខានដល់ការបែងចែកដើមទុនធម្មតានៅក្នុងប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុ ដែលនាំឱ្យមានផលប៉ះពាល់លើគំរូវាយតម្លៃ និងការវិភាគហិរញ្ញវត្ថុ។

ការត្រួតពិនិត្យបទប្បញ្ញត្តិ៖ នៅក្នុងករណីដែលមានទម្រង់ខ្ពស់ ការច្របាច់ខ្លីបង្កើនការព្រួយបារម្ភអំពីបទប្បញ្ញត្តិ។ ស្ថាប័នដូចជា SEC របស់សហរដ្ឋអាមេរិក ឬ FCA របស់ចក្រភពអង់គ្លេសអាចស៊ើបអង្កេតលើឧបាយកលទីផ្សារដែលអាចកើតមាន ឬការបង្ហាញមិនគ្រប់គ្រាន់ពីឈ្មួញកណ្តាល និងវេទិកាពាណិជ្ជកម្ម។ រឿង GameStop នាំឱ្យមានការបើកសវនាការនៅក្នុងសភាសហរដ្ឋអាមេរិកអំពីភាពយុត្តិធម៌នៃវេទិកា សិទ្ធិវិនិយោគិនលក់រាយ និងការអនុវត្តការលក់ខ្លីទាំងមូល។

ការហៅរឹម និងការទូទាត់ដោយបង្ខំ៖ ឈ្មួញកណ្តាលដែលគ្រប់គ្រងការលក់រាយ និងគណនីស្ថាប័នអាចត្រូវបានបង្ខំឱ្យចេញការហៅរឹមរឹមច្រើនក្នុងអំឡុងពេលនៃការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃយ៉ាងឆាប់រហ័ស ដែលបង្កឱ្យមានការរំលាយដោយបង្ខំមិនត្រឹមតែក្នុងភាគហ៊ុនខ្លីប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែនៅទូទាំងការកាន់កាប់ដែលមិនពាក់ព័ន្ធ។ ហានិភ័យ​ជា​ប្រព័ន្ធ​នេះ​បន្ទរ​តាម​ទីផ្សារ​ដែល​មាន​ការ​តភ្ជាប់​គ្នា​ដែល​មាន​សក្តានុពល​ធ្វើឱ្យ​ផលប័ត្រ​មាន​ស្ថិរភាព​នៅ​ទូទាំង​វិស័យ។

ឥទ្ធិពលប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយ និងអារម្មណ៍៖ ការគ្របដណ្តប់លើប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយខ្លាំង ប្រែក្លាយភាគហ៊ុនមួយចំនួនទៅជាចំណុចសំខាន់នៃវប្បធម៌។ ខណៈពេលដែលវាបង្កើនការយល់ដឹងអំពីចំណេះដឹងផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុ វាក៏អាចជំរុញការរំពឹងទុកដែលមិនប្រាកដប្រជា និងអាកប្បកិរិយាហ្វូងសត្វផងដែរ។ ឥទ្ធិពលផ្លូវចិត្តលើវិនិយោគិន (ទាំងអ្នកឈ្នះ និងអ្នកចាញ់) គឺសន្ធឹកសន្ធាប់ ដែលពង្រឹងតម្រូវការសម្រាប់យុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគដែលជំរុញដោយការស្រាវជ្រាវប្រកបដោយវិន័យ។

នៅទីបំផុត ខណៈពេលដែលការច្របាច់ខ្លីៗអាចបង្ហាញពីឱកាសប្រាក់ចំណេញបណ្តោះអាសន្ន ឥទ្ធិពលអស្ថិរភាពរបស់ពួកគេបង្ហាញពីសារៈសំខាន់នៃបទប្បញ្ញត្តិប្រកបដោយការគិតគូរ ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យដ៏រឹងមាំ និងការអប់រំវិនិយោគិន។ មានតែពេលនោះទេ ដែលទីផ្សារអាចទទួលយកការរំពឹងទុកដោយសមហេតុផល ដោយមិនចាំបាច់លះបង់តម្លាភាព យុត្តិធម៌ និងស្ថិរភាពរយៈពេលវែង។