ការបញ្ជាទិញទីផ្សារ និងការរអិល៖ ការយល់ដឹងអំពីការជួញដូរសំខាន់ៗ

ស្វែងយល់ពីការបញ្ជាទិញទីផ្សារ

លំដាប់ទីផ្សារ គឺជាប្រភេទការបញ្ជាទិញជាមូលដ្ឋានបំផុតមួយដែលត្រូវបានប្រើប្រាស់ក្នុងការជួញដូរភាគហ៊ុន រូបិយប័ណ្ណ Forex ទំនិញ និងឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុផ្សេងទៀត។ នៅពេលដែលវិនិយោគិនដាក់ការបញ្ជាទិញទីផ្សារ ពួកគេកំពុងណែនាំឈ្មួញកណ្តាលរបស់ពួកគេឱ្យទិញ ឬលក់សន្តិសុខភ្លាមៗក្នុងតម្លៃដ៏ល្អបំផុតដែលមាននាពេលបច្ចុប្បន្ន។ មិនដូចការបញ្ជាទិញមានកំណត់ ដែលបញ្ជាក់តម្លៃដែលពាណិជ្ជករមានឆន្ទៈក្នុងការទិញ ឬលក់ ការបញ្ជាទិញទីផ្សារផ្តល់អាទិភាពលើល្បឿននៃតម្លៃជាក់លាក់។

ប្រភេទការបញ្ជាទិញនេះត្រូវបានគេប្រើយ៉ាងទូលំទូលាយសម្រាប់ភាពសាមញ្ញ និងប្រសិទ្ធភាពរបស់វា។ ការបញ្ជាទិញទីផ្សារជាទូទៅត្រូវបានប្រតិបត្តិយ៉ាងឆាប់រហ័សនៅក្រោមលក្ខខណ្ឌទីផ្សារធម្មតា ជាពិសេសនៅក្នុងទីផ្សាររាវខ្លាំង ដែលការរីករាលដាលនៃការដេញថ្លៃគឺមានភាពតឹងតែង ហើយបរិមាណជួញដូរមានភាពរឹងមាំ។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ តម្លៃពិតប្រាកដដែលការបញ្ជាទិញត្រូវបានបំពេញមិនត្រូវបានធានាទេ។ វា​អាស្រ័យ​លើ​លក្ខខណ្ឌ​ទីផ្សារ​ក្នុង​ពេល​ជាក់ស្ដែង​នៅ​ពេល​ដែល​ការ​បញ្ជា​ទិញ​ឈាន​ដល់​ការ​ប្ដូរ។

លក្ខណៈសំខាន់ៗនៃការបញ្ជាទិញទីផ្សាររួមមានៈ

• ការប្រតិបត្តិភ្លាមៗ៖ ត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីប្រតិបត្តិយ៉ាងឆាប់រហ័សក្នុងតម្លៃទីផ្សារដែលកំពុងមាន។
• គ្មានការគ្រប់គ្រងតម្លៃ៖ ពាណិជ្ជករមិនមានការគ្រប់គ្រងលើតម្លៃប្រតិបត្តិទេ ហើយអាចទទួលបានតម្លៃខុសពីការរំពឹងទុក។
• Liquidity dependent: ស័ក្តិសម​បំផុត​សម្រាប់​បរិយាកាស​ដែល​មាន​លំហូរ​សាច់ប្រាក់​ខ្ពស់ ដែល​ការ​រអិល​មិន​សូវ​មាន​ការ​ព្រួយ​បារម្ភ។

ការបញ្ជាទិញតាមទីផ្សារមានប្រជាប្រិយភាពក្នុងចំណោមអ្នកវិនិយោគផ្នែកលក់រាយ និងស្ថាប័នដែលផ្តល់អាទិភាពដល់ភាពជាក់លាក់នៃការប្រតិបត្តិ។ ពួកវាមានប្រយោជន៍ជាពិសេសនៅពេលចូល ឬចេញពីមុខតំណែងយ៉ាងឆាប់រហ័ស ដូចជាអំឡុងពេលបើក ឬបិទនាទីនៃវគ្គជួញដូរ ឬនៅពេលមានប្រតិកម្មចំពោះព័ត៌មានទាន់ហេតុការណ៍ ឬចលនាទីផ្សារ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅក្នុងទីផ្សារដែលមានចលនាលឿន ឬឧបករណ៍រាវតិច តម្លៃអាចផ្លាស់ប្តូររវាងពេលដែលការបញ្ជាទិញត្រូវបានដាក់ និងនៅពេលដែលវាត្រូវបានបំពេញ។ នេះណែនាំអំពីគោលគំនិតនៃ ការរអិល ដែលជាហានិភ័យដ៏សំខាន់ដែលពាណិជ្ជករត្រូវតែយល់នៅពេលប្រើប្រាស់ការបញ្ជាទិញទីផ្សារ។

ការរអិលអាចបណ្តាលឱ្យតម្លៃប្រតិបត្តិបង្វែរយ៉ាងសំខាន់ពីតម្លៃដែលរំពឹងទុក ដែលនាំឱ្យមានការខាតបង់ដែលអាចកើតមាន ឬដំណើរការពាណិជ្ជកម្មល្អបំផុត។ ជាលទ្ធផល ការយល់ដឹងអំពីទំនាក់ទំនងរវាងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ការប្រែប្រួលតម្លៃ និងប្រភេទនៃការបញ្ជាទិញគឺចាំបាច់សម្រាប់ពាណិជ្ជករ ឬវិនិយោគិនណាម្នាក់ដែលប្រើប្រាស់ការបញ្ជាទិញទីផ្សារ។

ជារួម ការបញ្ជាទិញទីផ្សារផ្តល់នូវល្បឿន និងភាពប្រាកដប្រជានៃការអនុវត្តដោយចំណាយលើការគ្រប់គ្រងតម្លៃ។ ពួកវាត្រូវបានប្រើយ៉ាងល្អបំផុតនៅពេលដែលល្បឿនប្រតិបត្តិគឺសំខាន់ជាងភាពជាក់លាក់នៃតម្លៃ ហើយនៅពេលដែលសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារគឺគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីស្រូបយកទំហំពាណិជ្ជកម្មដោយមិនបង្កឱ្យមានចលនាតម្លៃដ៏សំខាន់។

ហានិភ័យរអិលនៅក្នុងទីផ្សារប្រែប្រួល

Slippage សំដៅលើភាពខុសគ្នារវាងតម្លៃដែលរំពឹងទុកនៃពាណិជ្ជកម្ម និងតម្លៃពិតប្រាកដដែលការបញ្ជាទិញត្រូវបានប្រតិបត្តិ។ ជាទូទៅវាកើតឡើងនៅក្នុងការបញ្ជាទិញទីផ្សារ ដោយសារពួកវាត្រូវបានបំពេញក្នុងតម្លៃល្អបំផុតដែលអាចផ្លាស់ប្តូរបានយ៉ាងឆាប់រហ័សនៅក្នុងបរិយាកាសប្រែប្រួល ឬវត្ថុរាវទាប។

វិសាលភាពនៃការរអិលអាស្រ័យលើកត្តាដែលទាក់ទងគ្នាជាច្រើន៖

• ភាពប្រែប្រួលទីផ្សារ៖ ព័ត៌មានភ្លាមៗ ឬការប្រកាសអំពីសេដ្ឋកិច្ចអាចបណ្តាលឱ្យមានការប្រែប្រួលតម្លៃយ៉ាងខ្លាំង ដែលនាំឱ្យមានចលនាដ៏សំខាន់រវាងការដាក់ការបញ្ជាទិញ និងការប្រតិបត្តិ។
• កម្រិតសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល៖ បរិមាណជួញដូរទាបអាចកំណត់ចំនួនសមភាគីដែលមាន ដែលបណ្តាលឱ្យតម្លៃប្រតិបត្តិធ្លាក់ចុះដល់កម្រិតតម្លៃដែលមិនសូវអំណោយផល។
• ទំហំបញ្ជាទិញ៖ ការបញ្ជាទិញធំអាចប្រើប្រាស់កម្រិតតម្លៃជាច្រើននៅក្នុងសៀវភៅបញ្ជាទិញ ដោយបង្កើនលទ្ធភាពនៃការរអិល។
• ការបើក ឬបិទទីផ្សារ៖ សៀវភៅលំដាប់ស្តើងនៅពេលចាប់ផ្តើម ឬចុងបញ្ចប់នៃវគ្គជួញដូរអាចរួមចំណែកដល់ភាពយឺតយ៉ាវកាន់តែទូលំទូលាយ។

ដើម្បីបង្ហាញ សូមពិចារណាពាណិជ្ជករដែលដាក់ការបញ្ជាទិញទីផ្សារដើម្បីទិញភាគហ៊ុនចំនួន 1,000 នៃភាគហ៊ុនដែលត្រូវបានដកស្រង់នាពេលបច្ចុប្បន្នក្នុងតម្លៃ £10.00 ។ ប្រសិនបើមានតែ 500 ភាគហ៊ុនប៉ុណ្ណោះដែលអាចរកបានក្នុងតម្លៃនោះ ហើយការស្នើសុំបន្ទាប់ដែលមានគឺ 10.05 ផោន នោះផ្នែកនៃការបញ្ជាទិញអាចនឹងត្រូវបានបំពេញក្នុងតម្លៃ £10.00 ហើយនៅសល់ក្នុងតម្លៃខ្ពស់ជាងនេះ ដែលបណ្តាលឱ្យមានការរអិល។

ក្នុងករណីធ្ងន់ធ្ងរ ដូចជាការគាំងដោយពន្លឺ ឬអំឡុងពេលព្រឹត្តិការណ៍ព័ត៌មានរសើបខ្លាំង ការរអិលអាចក្លាយជាធ្ងន់ធ្ងរ ដែលបណ្តាលឱ្យការជួញដូរត្រូវបានប្រតិបត្តិឆ្ងាយពីកម្រិតដែលរំពឹងទុក។ នេះអាចជះឥទ្ធិពលយ៉ាងខ្លាំងមិនត្រឹមតែពាណិជ្ជករលក់រាយប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏មានក្បួនដោះស្រាយ និងអ្នកផ្តល់ស្ថាប័នដែលពឹងផ្អែកលើការអនុវត្តភាពជាក់លាក់ផងដែរ។

មានពីរប្រភេទចម្បងនៃការរអិល៖

• ភាពយឺតយ៉ាវជាវិជ្ជមាន៖ នៅពេលដែលការជួញដូរត្រូវបានប្រតិបត្តិក្នុងតម្លៃអំណោយផលជាងការរំពឹងទុក។ វាមិនសូវជារឿងធម្មតាទេ ប៉ុន្តែនៅតែអាចធ្វើទៅបាន ជាពិសេសសម្រាប់ការបញ្ជាទិញលក់ក្នុងអំឡុងពេលមានការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង។
• ភាព​យឺតយ៉ាវ​អវិជ្ជមាន៖ នៅពេល​ពាណិជ្ជកម្ម​ត្រូវ​បាន​អនុវត្ត​ក្នុង​តម្លៃ​កាន់តែ​អាក្រក់ ដែល​ធ្វើ​ឱ្យ​ថ្លៃដើម​ខ្ពស់ ឬ​ចំណូល​ទាប។

ការគ្រប់គ្រងហានិភ័យជុំវិញការរអិល ពាក់ព័ន្ធនឹងការយល់ដឹងអំពីរចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារ ការប្រើប្រាស់ប្រភេទការបញ្ជាទិញសមស្រប និងការកំណត់ពេលវេលាចូល និងចេញដោយប្រុងប្រយ័ត្ន។ ជួនកាលពាណិជ្ជករដែលមានប្រេកង់ខ្ពស់ប្រើប្រព័ន្ធដើម្បីស្វែងរក និងកាត់បន្ថយការរអិលដោយការវិភាគពីជម្រៅសៀវភៅបញ្ជាទិញ និងចលនាទីផ្សារតាមពេលវេលាជាក់ស្តែង។

ទោះជាយ៉ាងនេះក្តី សម្រាប់ពាណិជ្ជករលក់រាយភាគច្រើន កម្រិតនៃភាពរអិលមួយចំនួនគឺជាទិដ្ឋភាពដែលមិនអាចជៀសវាងបាននៃសក្ដានុពលទីផ្សារ ជាពិសេសនៅពេលប្រើការបញ្ជាទិញទីផ្សារ។ ការទទួលយកនេះជាថ្លៃដើមនៃការជួញដូរ និងការកែសម្រួលយុទ្ធសាស្រ្តសមស្របគឺមានសារៈសំខាន់ណាស់សម្រាប់ការថែរក្សាដំណើរការ និងការគ្រប់គ្រងការប៉ះពាល់។

ការជៀសវាងការជួញដូរក្នុងអំឡុងពេលការប្រកាសដែលមានការប្រែប្រួលខ្លាំង ការប្រើការបញ្ជាទិញមានកម្រិត និងការត្រួតពិនិត្យលក្ខខណ្ឌទីផ្សារមុនពេលដាក់ការជួញដូរអាចកាត់បន្ថយយ៉ាងខ្លាំងនូវហានិភ័យដែលទាក់ទងនឹងការរអិល។

កាត់បន្ថយភាពយឺតយ៉ាវជាមួយនឹងយុទ្ធសាស្ត្របញ្ជាទិញកាន់តែប្រសើរ

ខណៈពេលដែលភាពរអិលគឺជាទិដ្ឋភាពនៃទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ ជាពិសេសនៅពេលដែលការបញ្ជាទិញទីផ្សារពាក់ព័ន្ធ ពាណិជ្ជករអាចប្រើយុទ្ធសាស្រ្តផ្សេងៗដើម្បីកាត់បន្ថយផលប៉ះពាល់របស់វា។ ជម្រើសនៃប្រភេទការបញ្ជាទិញ និងលក្ខខណ្ឌនៃការប្រតិបត្តិដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ក្នុងការកាត់បន្ថយការរអិល។

វិធីសាស្រ្តអនុវត្តជាក់ស្តែងជាច្រើនអាចកាត់បន្ថយហានិភ័យរអិល៖

• ប្រើការបញ្ជាទិញមានកំណត់៖ ការបញ្ជាទិញដែនកំណត់កំណត់តម្លៃអតិបរមា ឬអប្បបរមាដែលពាណិជ្ជករសុខចិត្តទទួលយក។ វាធានាបាននូវភាពជាក់លាក់នៃតម្លៃ ទោះបីជាវាអាចបណ្តាលឱ្យមានការបំពេញដោយផ្នែក ឬគ្មានការប្រតិបត្តិ ប្រសិនបើទីផ្សារមិនឈានដល់តម្លៃដែលបានបញ្ជាក់។
• ការជួញដូរក្នុងអំឡុងពេលម៉ោងដែលមានសាច់ប្រាក់ខ្ពស់៖ ការអនុវត្តការជួញដូរនៅពេលដែលទីផ្សារសកម្មបំផុត ជាធម្មតាក្នុងអំឡុងពេលវគ្គជួញដូរជាន់គ្នា ឬពេលវេលានៃការចេញផ្សាយសេដ្ឋកិច្ចសំខាន់ៗ អាចបង្កើនប្រសិទ្ធភាពនៃការផ្គូផ្គង។
• តាមដានប្រតិទិនសេដ្ឋកិច្ច៖ ជៀសវាងការបញ្ជាទិញទីផ្សារមុនព្រឹត្តិការណ៍ព័ត៌មានដែលមានឥទ្ធិពលខ្ពស់ ដោយសារការប្រែប្រួលខ្លាំងជារឿយៗនាំទៅរកភាពយឺតយ៉ាវគួរឱ្យកត់សម្គាល់។
• បំបែកការបញ្ជាទិញធំទៅជាបំណែកតូចៗ៖ 'ផ្ទាំងទឹកកក' ឬការកាត់ការបញ្ជាទិញធំទៅជាសមាសធាតុតូចៗអាចកាត់បន្ថយផលប៉ះពាល់ទីផ្សារ និងកាត់បន្ថយការប៉ះពាល់ទៅនឹងកម្រិតតម្លៃដែលមិនអំណោយផល។
• ប្រើក្បួនដោះស្រាយការជួញដូរ ឬរ៉ោតទ័របញ្ជាទិញឆ្លាតវៃ (SORs)៖ បច្ចេកវិទ្យាទាំងនេះអាចរកឃើញកន្លែងដែលសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលស្ថិតនៅលើកន្លែងជាច្រើន និងបង្កើនប្រសិទ្ធភាពប្រតិបត្តិការពាណិជ្ជកម្ម ដើម្បីកាត់បន្ថយភាពរអិល។

លើសពីនេះទៀត ឈ្មួញកណ្តាលមួយចំនួនផ្តល់ជូននូវការកំណត់ការគ្រប់គ្រងការរអិលនៅក្នុងវេទិកាពាណិជ្ជកម្មរបស់ពួកគេ។ ឧបករណ៍ទាំងនេះអនុញ្ញាតឱ្យពាណិជ្ជករបញ្ជាក់តម្លៃរអិលអតិបរមាដែលអាចអនុញ្ញាតបាននៅពេលដាក់ការបញ្ជាទិញទីផ្សារ ដោយបំប្លែងពួកវាទៅជាការបញ្ជាទិញកូនកាត់ប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាពដែលនឹងអនុវត្តតែក្នុងជួរតម្លៃដែលបានកំណត់ប៉ុណ្ណោះ។

ពាណិជ្ជករតាមស្ថាប័នជារឿយៗប្រើឧបករណ៍កម្រិតខ្ពស់ដើម្បីគ្រប់គ្រងគុណភាពនៃការប្រតិបត្តិ ដូចជា៖

• ការបញ្ជាទិញ VWAP (តម្លៃមធ្យមភាគទម្ងន់)៖ រចនាឡើងដើម្បីសម្រេចបានតម្លៃមធ្យមជិតនឹងមធ្យមភាគទីផ្សារទាំងមូលក្នុងអំឡុងពេលកំណត់ពេលវេលាជាក់លាក់មួយ។
• TWAP (តម្លៃមធ្យមដែលមានទម្ងន់តាមពេលវេលា)៖ រចនាឡើងដើម្បីចែកចាយការប្រតិបត្តិការបញ្ជាទិញក្នុងរយៈពេលមួយ ដើម្បីកាត់បន្ថយផលប៉ះពាល់ និងកាត់បន្ថយការរអិល។

ក្របខ័ណ្ឌគ្រប់គ្រងហានិភ័យក៏អាចរួមបញ្ចូលផងដែរនូវការកំណត់បញ្ឈប់ការបាត់បង់ និងការប្រើប្រាស់ការបញ្ជាទិញតាមលក្ខខណ្ឌ ដើម្បីគ្រប់គ្រងការប៉ះពាល់នៅក្នុងទីផ្សារដែលមានចលនាលឿន។

សម្រាប់អ្នកវិនិយោគលក់រាយ ការស្គាល់ពីប្រភេទនៃទ្រព្យសកម្មដែលកំពុងជួញដូរគឺមានសារៈសំខាន់ជាពិសេស។ ភាពយឺតយ៉ាវមាននិន្នាការកាន់តែធ្ងន់ធ្ងរនៅក្នុងមូលបត្រដែលបានជួញដូរស្តើង ភាគហ៊ុនតូច ឬគូរូបិយប័ណ្ណ Forex ដែលកម្រនិងអសកម្ម ដែលជាញឹកញាប់ជម្រៅសៀវភៅបញ្ជាត្រូវបានកំណត់។

ការធ្វើផែនការជាមុនដោយការវាយតម្លៃបរិមាណប្រចាំថ្ងៃជាមធ្យម ការរីករាលដាលនៃសំណើដេញថ្លៃ និងភាពប្រែប្រួលជាប្រវត្តិសាស្ត្រអាចជួយកំណត់ភាពសមស្របនៃការប្រើប្រាស់ការបញ្ជាទិញទីផ្សារធៀបនឹងប្រភេទការបញ្ជាទិញដែលគ្រប់គ្រងច្រើនជាងនេះ។

នៅទីបំផុត ខណៈពេលដែលការបញ្ជាទិញទីផ្សារមានតម្លៃមិនអាចកាត់ថ្លៃបានសម្រាប់ការធានាការប្រតិបត្តិពាណិជ្ជកម្ម ភាពងាយនឹងធ្លាក់ចុះរបស់ពួកគេទាមទារវិធីសាស្រ្តគិតគូរ។ ពាណិជ្ជករដែលយល់អំពីពេលណា និងរបៀបប្រើប្រាស់ការបញ្ជាទិញតាមទីផ្សារ ហើយផ្គូផ្គងវាជាមួយឧបករណ៍យុទ្ធសាស្ត្រ នឹងត្រូវបានបំពាក់ឱ្យកាន់តែប្រសើរឡើង ដើម្បីកាត់បន្ថយការចំណាយ ការពារការត្រឡប់មកវិញ និងបង្កើនការសម្រេចចិត្តជារួម។